激烈的市场竞争和资本市场的持续压力让迈克尔·戴尔有了新的策略：私有化。

　　销售天才迈克尔·戴尔的压力很大。

　　这位戴尔公司的创始人、现任董事长兼CEO在6月初结束的一次投资者会议上说，不排除将公司私有化的可能。“戴尔的转型还没有获得成功。”他说。他开始预见到自己将要面对一场艰苦的战役，无需时时面对资本市场的重压或许是一个不错的选择。

　　在投资者眼中，迈克尔·戴尔的这番表述是认真的，因为他宣称在可预计的将来会继续管理公司。当天戴尔股价上涨了4.9%，市场认为可以等待大股东们的溢价回购。

　　2010年第一季度戴尔公司因为发货量的跃升，实现了季度利润的增长，毛利率则降至16.9%。这已经不是戴尔公司第一次面对利润率下滑的处境。

　　迈克尔·戴尔在1984年注册成立戴尔公司的时候仅仅19岁。他发现了当时IBM、康柏等行业巨头也没有察觉的秘密：越过代理商做生意。开创性的“直销”模式令戴尔公司大获成功。到2001年，它超越所有对手成为市场占有率第一的PC公司。这一模式使得戴尔公司在讨好企业和行业大客户时如鱼得水，不过其应对复杂多变的个人消费市场时的弊端也逐渐暴露。2007年，当原本计划隐居幕后的迈克尔·戴尔重新出山担任公司CEO的时候，市场排名第一的公司变成了惠普。

　　此时戴尔很快表现出了他的变革决心。他一手打破了引以为豪的直销模式，在各个市场上与百思买这样的零售巨头合作，并着手搭建复杂的经销商网络。他还将产品线改为以用户群体的不同来划分，分设消费者、大企业、政府机构、中小企业四大部门，他们有权在全球范围内各自制定适合自己的决策。戴尔的消费产品线也一改以往四平八稳的商务形象，出现了彩色外壳和时尚圆滑的设计。

　　戴尔还意识到自己必须面对PC产品利润率不断降低的事实，他驱动公司走上了蓝色巨人IBM之路：不仅提供电脑产品，也同时提供存储设备、软件产品和企业技术服务。2009年，戴尔公司出资39亿美元收购了信息服务提供商佩罗系统。

　　这些变化正在考验迈克尔·戴尔的智慧，其需要的时间可能比最初的预计要长得多，带来的阵痛也就不可避免。如果迈克尔·戴尔最终真的决定将公司私有化，以躲避资本市场的喋喋不休，看来也实在是情有可原。

　　戴尔的私有化

　　01 什么是私有化

　　上市公司控股股东将小股东手里的股份出资赎回，将一家公众上市公司变为私人公司，使公司“退市”。以管理效率、信息保密、需要应对的公众压力等方面而言，私人公司往往比上市公司更有优势，有时可以在一定程度上提高公司的竞争力。

　　02 戴尔为什么要私有化

　　从2007年开始，戴尔公司就一直处于颓势。迈克尔·戴尔也承认，经历了本世纪早几年的强劲增长后，戴尔公司失去了方向。公司改造时间比预期更长，而且尚未完成。“转型过程还未完成，如果我必须给评价，那就是未成功。”

　　03 戴尔私有化需要多少钱

　　公开资料显示，创始人迈克尔·戴尔是戴尔公司最大股东，持有公司11.6%的股份。分析师认为，完成私有化必须借助更多外部融资。以每股20美元的收购价格计算的话，总价应该在350亿美元至400亿美元之间。迈克尔·戴尔如果启动私有化必须借助外部资金。

　　04 私有化会带来什么

　　迈克尔·戴尔对戴尔公司会有更大的决定权，能够实行更迅速转型，也不会被股东和董事会没完没了地考问。但考夫曼兄弟分析师Shaw Wu称，戴尔私有化不是不可能，但需大量外部资金，可能需要私募基金或其他融资。且私有化不会改变公司的结构问题，更不会提高对惠普和苹果的竞争力。

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