王冉：华谊兄弟凭什么能在创业板上市

　　将近四年前，我写过一篇《华谊哥俩为什么能做成华谊兄弟》今天，跟着华谊兄弟成为第一批登陆创业板的企业，良多人又开端问统一个问题

　　因为和中军以及圈里的其他几位老板都很熟，有些话反而不太好说可是，这两天接二连三的采访电话仍是让我决议在这里多少写一点感触

　　1. 首先当然是祝愿中军和中磊，这在中国娱乐业是有历史意义(其实我一直也不太明白”历史意义”到底是什么，反正有就对了)的一笔不外，我要跟中军说祝愿，他确定会说-“别来虚的了，赶快帮我们介绍几个好的并购目的吧”

　　2. 首批上市公司共有28家，华谊兄弟确定不是其中盈利才能最强或者增加最快的公司但它获得了更多的媒体关注，一方面是因为相对于锂电池或者农用机械，人民群众对冯小刚的片子更容易懂得并发生想象，另一方面也是因为它像白色风衣上的红领巾一样辅助创业板定义了自己的气质

　　3. 有人问-为什么是华谊兄弟?我反问-为什么不是?我们可以举出中军的战略视野和一诺千金、中磊的执行力、马云等股东多方位的辅助、强盛的品牌影响力、高度市场化的体系体例和机制、相对完美的财务管理、还有不是人人都有的命运运限等等一箩筐的内因、外因来，但归根结蒂原因只有一个—他们筹备好了我说的是2008年经由审计的6800万元利润娱乐业不是谷歌，用不着扯那么多商业模式每家公司可以有不同的业务板块组合，但是每个详细的板块--片子也好，电视剧也好，艺人经纪也好--多少年来其商业模式并没有特殊实质的变化最后说到底，仍是要望您能通过您的业务板块组合出多大范围真实的收入和利润来，这是硬指标我不知道中公民营娱乐公司还有哪家2008年有这个范围的审计利润-假定华谊的利润是真实可托的，那么他们成为第一家很正常

　　4. 当然，除了他们做好了筹备，可能还有另外一个原因，那就是他们确有须要，不愿再等我昨天还在和一家国有传媒机构讲，中国传媒娱乐工业的布局和整合已经告别了空手套白狼的时期您要对行业和市场有妄图，裤兜最好深一点，并且要敢于去外掏

　　5. 依据华谊兄弟的招股阐明书，他们去年的收入有4个亿左右，那基础上是中国移动一天零几个小时所能发生的利润!中国娱乐业的老大们，您别望他外表有多风光，其实—恕我直言—都仍是一群“婴儿”，那是因为整个行业还太小对小孩子来说，最容易辅助他们长大成人的一条道路就是让他们和大哥混而恰恰在这方面，中军可能是整个中国娱乐圈最会应用“市值差”的老板—他的周围聚拢了一批公司市值比华谊高得多的老板朋友，这是华谊兄弟在冯小刚之外最大的一笔财富

　　6. 依照现在的定价，华谊兄弟08年市盈率到达70倍这个价钱算不算贵，取决于您对于他们09年和10年事迹的预期就我个人而言，我望好华谊兄弟的未来，但我可能不会在这个价位上买入上半句和下半句并不矛盾

　　7. 我对华谊兄弟断定大致是这样的-片子制造和发行业务虽然尚未完全解脱对冯小刚个人的依赖，但他们上市之后有了资金会有才能通过聚拢人才和加大吞吐量逐步下降这种依赖性，对此我没有太多的疑惑片子院业务虽然刚刚起步，但究竟这是一个资金可以转变格式的市场，因此他们在片子放映市场的诉乞降野心会不断膨胀电视剧业务短期内可以提供稳固的利润和艺人打造平台，但是中长期来望除非他们能够承包一个卫视平台，否则未来在一线和高二线卫视台自制独播大剧的夹击下至少不会有很辽阔的发铺远景，甚至很有可能走向萎缩艺人经纪原来就不是一个很容易范围化、合适放到上市公司里的业务，同时和内容制造业务的先本性好处冲突是无法避免的，因此我相信未来迟早有一天，华谊兄弟会斟酌把它分拆出去或者干脆卖掉

　　8. 有了上面这组断定，就好归答另外一个问题了，那就是如何比拟华谊兄弟和博纳国际两家公司都是中国最优良的民营片子公司，但它们其实不太可比华谊是全娱乐市场布局，博纳是全片子工业链布局-前者着重挖掘横向业务群组之间的协同效应并把它们固化，后者盼望把片子工业链上下贯通彻底吃透但是，未来跟着华谊业务板块的调整，最终两家公司很可能会殊路同归，都成为纵跨完全片子工业链并横向拥有电视剧业务的传媒娱乐团体，那个时候两家当然会有更多的竞争不外，美国以前有八大片子公司，现在也有六大，而我们就算加上中影和上影，至少也还有两个空白名额呢当务之急是大家先把饼一起做大，否则饼就那么一点点，有什么可争的

　　9. 明年中影很有可能会在境内主板完成上市，博纳则可能选择对片子工业拥有更深懂得的美国市场中影是国度队，就不多说了博纳的核心竞争力在于其发行才能—迄今为止它仍旧是中国发行才能最强的民营片子公司如果这两家公司能够顺利完成上市，那么中国将有三家片子公司呈现在三个不同的股票市场，交相辉映

　　10. WTO裁决后，入口片的发行垄断很有可能会有所松动，一旦大门微开，那么博纳和华谊都将是最直接的受益者而真正辅助推进未来更多好莱坞影片入入中国的最主要的力气很可能不是好莱坞自己，而是急于入入片子市场的国有广电

　　11. 全球范畴内，片子公司最主要的核心资产只有两个-版权库和面向全球的发行才能中国的片子公司(无论国有仍是民营)在版权库方面广泛都没有太多的积聚，在发行方面中影、上影、博纳、华谊组成四强方阵，但也基础仅限于境内发行因此作为一个整体，中国片子公司要想在全球市场有所表示，前面的路还有很长未来不是没有机遇通过资本的力气向当年索尼那样越洋收购一家在全球市场有深挚根基的好莱坞公司，但那是未来

　　12. 跟着华谊兄弟成为一家市值50亿的公司，中军、中磊成了打碟的DJ，整个中国的影视文化工业都跟着他们的“骇曲”左扭右摆身影婆娑地“骇”了起来但是，此时此刻，投资人要谨严—因为中国娱乐工业高速发铺并不意味着遍地都是好公司-心里瞄着华谊的娱乐业老板们更要寒静，先望望自家的账本再把自己去华谊那个方向去接洽和空想，否则就不是玩high了，而是喝大了，甚至是喝“断篇儿”了